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5月以来，A股持续处于区间震荡格局，市场缺乏明确的趋势性方向。笔者认为，表现相对平淡或是下半年的常态，部分细分行业或主题具有结构性机会。首先，从宏观基本面来看，今年以来，宽松的货币政策叠加积极的财政政策相继落地，包括启动大规模减税降费政策，对冲经济下行压力。目前经济总需求保持相对稳定，乐观的投资者预期今年三四季度经济增速环比小幅回升。但也有悲观的投资者认为，全年经济处于底部震荡状态。

此外，从基金业历史看，过去牛市中，也频频出现权益基金的发行高潮，比如2007年的2月至9月和2015年的2月至6月，之后市场就“牛转熊”。“好发不好做、好做不好发”的基金行业定律也令市场担忧。不过，这一波发行高潮和之前相比有几大不同。一是权益基金发行的分化很大，既出现了千亿资金追捧的新基金，也有不少为成立挣扎的新基金。此次是建立起投资能力口碑的基金经理发行新基金更受到市场追捧，比如兴全、睿远、汇添富等公司基金经理旗下产品。二是这一波选择“限售”的基金更多，很多新基金将实行比例配售，并没有盲目扩张规模，更为理性。三是这一波有更多定期开放式产品，让投资者被动长期持有，减少“追涨杀跌”的操作。这将有助于基金管理人“从长计议”，践行长期投资理念。实际数据也显示，持有基金超过3年以上，出现亏损的概率非常低。

其次，从企业盈利来看，沪深300上市公司预告显示中报业绩一般，三季度暂时没有改善预期。根据历史经验来看，沪深300板块的盈利增速和PPI走势大体一致。下半年经济整体需求仍有结构性下行压力，工业品价格承压，PPI中枢大概率下移。因此，预计沪深300盈利增速仍存在一定的下行压力。

就当前央行发行数字货币面临的问题来看，肖磊指出，借助新的区块链技术来达到竞争力，就需要重新设计法币的运行和管理系统。一旦采用较为去中心化的设计，那么数字货币的跨境流动或成为必然，这对于当前中国采取的逐步开放外汇和资本市场的政策可能有些冲突。“央行现在需要考虑的依然是在创造数字货币这件事情上，到底是以国内的场景使用为目标，还是要做一个全球性的数字货币。”

民主党在11月期中选举取得众议院控制权，部分新科议员正推动“绿色新政”（Green New Deal）这类可能对美联储有着长远影响的计划；参议院金融委员会两名成员，以及众议院金融服务委员会至少一名成员，可能参加2020年总统大选；另外，美国总统特朗普公开批评美联储，也引发联储独立性是否有所妥协的疑问。

此外，中国石化海南炼化公司2#芳烃项目于2019年9月27日实现一次开车成功，顺利完成由施工建设到商业运行的转变。这个项目进一步补齐了国内芳烃供应短板，扭转大量依赖进口的局面。高效、环保是中国芳烃技术最显著的特征，在绿色生产方面世界领先。地处“一带一路”重要枢纽的海南炼化瞄准国际标准提高绿色发展水平，被认为有助于将绿色低碳打造成核心竞争力。