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“这期债券发行对泰禾集团未来12-18个月的信用情况不会产生实质影响,还将有助于其解决短期再融资需求。“穆迪公司副总裁兼高级分析师约瑟芬·何(Josephine Ho)如是说。穆迪的预测模型显示,泰禾集团的债务杠杆率(以“收入/调整后债务规模”衡量)有望在接下来的12-18个月间从2018年的21%上升至25-30%。在公司对债务把控力度增强、预期收入增长的因素推动下,企业的利息覆盖倍数(以“调整后EBIT/利息”衡量)有望在同期由1.3倍提升至1.5-1.7倍。然而,企业整体的信用状况与同行业其他企业相比仍有差距,评级模型将企业的评级定位于B级别中偏低的位置。

同样的,主体评级在出现以下指标恶化时,将承受调降评级的压力。其一,泰禾集团的整体流动性情况恶化;其二,公司的合约销售额与经营性现金流大幅走弱; 其三,公司融资能力被大幅削弱。当公司的利息覆盖倍数持续性低于1.0倍,评级模型将提示其降级风险。

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